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　　商報記者 曾芳
　　重慶商報訊 時隔十年之後，我國資本市場再度迎來國務院層面的頂層設計。9日發佈的國務院《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》從九個方面勾畫出了今後一個時期資本市場的發展路線圖，我國資本市場將全面進入改革季。
　　在年內第三次跌破2000點的大背景下，《意見》（又稱新“國九條”）有哪些亮點？昨日，記者採訪了英大證券研究所所長李大霄等專家，對“國九條”進行瞭解讀。
　　亮點
　　1
　　優化投資者回報機制
　　在我國資本市場上，“重融資、輕回報”的問題較為突出，上市公司、高管跑馬圈地，中小投資者任人宰割。不過，優化投資者回報機制從制度上保障中小投資者的利益，股民的命運或許有望改變。《意見》提出，堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。完善公眾公司中小投資者投票和表決機制，優化投資者回報機制。
　　解讀 “維護投資者特別是中小投資者合法權益，是盼了多年的特大利好！”昨日，英大證券研究所所長李大霄在接受商報記者電話採訪時表示。對於此次新“國九條”，李大霄認為廣度、深度都有所涉及。而優化投資者回報機制，健全多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制最為重要，也是此次《意見》的最大亮點。這意味著投資者得不到保護、損害投資人權益的情況將得到改變。
　　亮點
　　2
　　培育私募市場 引入資金活水
　　對於孱弱的股市而言，培育私募市場的目的正是為瞭解決股市的“缺血”危機。《意見》提出，培育私募市場，要建立健全私募發行制度，發展私募投資基金。值得一提的是，《意見》單列一條對培育私募市場作出具體部署，這在國務院文件中是第一次。
　　解讀 知名財經人老艾表示，股市上漲最需要的就是資金，私募基金的規模雖小且處於起步階段，但未來發展空間巨大。大力培育私募市場可以讓更多的民間資金進入股市，促使房地產及理財信托資金撤退出來。
　　亮點
　　3
　　提高直接融資比重 優化融資結構
　　數據顯示，2012年底，我國直接融資占比為42.3%，不僅低於美國（87.2%）、日本（74.4%）、德國（69.2%）等發達國家，也低於印度（66.7%）、印度尼西亞（66.3%）等發展中國家，與我國經濟社會發展實際需求不相匹配。《意見》提出，要促進直接融資與間接融資協調發展，提高直接融資比重。
　　解讀 證監會新聞發言人昨日表示，與間接融資相比，直接融資具有風險共擔、利益共享的市場化機制，服務實體經濟尤其是創新創業和中小微企業的能力更強。從國際經驗來看，隨著一國經濟不斷發展，直接融資比重逐步提高，資本市場在金融體系中發揮的作用越來越大是普遍規律。
　　亮點
　　4
　　欺詐發行上市公司強制退市
　　一直以來，我國股票市場受制於“上市難、退市難”兩大難題，這導致新股發行問題層出不窮，垃圾股票充斥市場，嚴重影響了投融資秩序。《意見》提出，完善退市制度。要積極穩妥推進股票發行註冊制改革，建立健全市場化、多元化退市指標體系並嚴格執行。對欺詐發行的上市公司實行強制退市。
　　解讀 業內人士表示，未來，隨著股票發行註冊制和退市制度改革的推進，我國股票市場將建立“有進有出”的順暢機制，真正激發市場活力。可以預期，不久的將來，A股市場將出現上市公司主動退市案例，股市的投資環境將得到凈化。
　　亮點
　　5
　　完善資本市場稅收政策
　　對於投資者來說，稅收政策往往關係著切身利益。《意見》提出，完善資本市場稅收政策。按照宏觀調控政策和稅制改革的總體方向，統籌研究有利於進一步促進資本市場健康發展的稅收政策。
　　解讀 老艾認為，在股市低迷時期，稅收下降對提升市場活躍度和信心作用將非常明顯。李大霄也表示，國務院統籌研究有利於進一步促進資本市場健康發展的稅收政策，也是盼了多年的特大利好，未來肯定會涉及包括印花稅在內的各種資本市場稅負。
　　資本市場新“國九條”
　　1.緊緊圍繞促進實體經濟發展，堅持市場化和法治化取向，激發創新活力，拓展資本市場廣度深度，提高直接融資比重，積極發展混合所有制經濟，促進資本形成和股權流轉。
　　2.發展多層次股票市場。積極穩妥推進股票發行註冊制改革，加快多層次股權市場建設，鼓勵市場化併購重組，完善退市制度，提高上市公司質量，增強持續回報投資者能力。
　　3.規範發展債券市場。積極發展債券市場，發展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。深化債券市場互聯互通。強化債券市場信用約束。加強債券市場監管協調。
　　4.培育私募市場。建立健全私募發行制度，對私募發行不設行政審批。發展私募投資基金，鼓勵和引導創業投資基金支持中小微企業。
　　5.推進期貨市場建設。發展商品期貨市場，繼續推出大宗資源性產品期貨品種，建設金融期貨市場。
　　6.提高證券期貨服務業競爭力。放寬業務準入，促進中介機構創新發展，壯大專業機構投資者，引導證券期貨互聯網業務有序發展。
　　7.擴大資本市場開放。便利境內外主體跨境投融資，逐步提高證券期貨行業對外開放水平，加強跨境監管合作。
　　8.防範和化解金融風險。從嚴查處證券期貨違法違規行為，推進證券期貨監管轉型。
　　9.營造資本市場良好發展環境。堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益，完善市場稅收政策和基礎設施。
　　其他亮點
　　■明確2020年多層次資本市場建設目標
　　《意見》全面繪製了包括股票市場、債券市場、期貨市場在內的資本市場發展藍圖，明確提出到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。
　　■債券市場統一將邁出堅實步伐
　　《意見》指出，要積極發展債券市場，強化債券市場信用約束，深化債券市場互聯互通，加強債券市場監管協調。
　　■支持民營資本、互聯網企業進入證券期貨業
　　《意見》指出，要放寬業務準入，積極支持民營資本進入證券期貨服務業，引導證券期貨互聯網業務有序發展，支持有條件的互聯網企業參與資本市場。
　　■資本市場對外開放力度將逐步加大
　　《意見》提出，要便利境內外主體跨境投融資，穩步開放境外個人直接投資境內資本市場，有序推進境內個人直接投資境外資本市場，逐步放寬外資持有上市公司股份的限制。
　　■健全資本市場穩定機制
　　《意見》指出，完善系統性風險監測預警和評估處置機制，建立健全宏觀審慎管理制度，健全市場穩定機制。
　　據新華社　　（原標題：資本市場新“國九條”出爐 股市迎利好）