商報記者 曾芳
  重慶商報訊 時隔十年之後,我國資本市場再度迎來國務院層面的頂層設計。9日發佈的國務院《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》從九個方面勾畫出了今後一個時期資本市場的發展路線圖,我國資本市場將全面進入改革季。
  在年內第三次跌破2000點的大背景下,《意見》(又稱新“國九條”)有哪些亮點?昨日,記者採訪了英大證券研究所所長李大霄等專家,對“國九條”進行瞭解讀。
  亮點
  1
  優化投資者回報機制
  在我國資本市場上,“重融資、輕回報”的問題較為突出,上市公司、高管跑馬圈地,中小投資者任人宰割。不過,優化投資者回報機制從制度上保障中小投資者的利益,股民的命運或許有望改變。《意見》提出,堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。完善公眾公司中小投資者投票和表決機制,優化投資者回報機制。
  解讀 “維護投資者特別是中小投資者合法權益,是盼了多年的特大利好!”昨日,英大證券研究所所長李大霄在接受商報記者電話採訪時表示。對於此次新“國九條”,李大霄認為廣度、深度都有所涉及。而優化投資者回報機制,健全多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制最為重要,也是此次《意見》的最大亮點。這意味著投資者得不到保護、損害投資人權益的情況將得到改變。
  亮點
  2
  培育私募市場 引入資金活水
  對於孱弱的股市而言,培育私募市場的目的正是為瞭解決股市的“缺血”危機。《意見》提出,培育私募市場,要建立健全私募發行制度,發展私募投資基金。值得一提的是,《意見》單列一條對培育私募市場作出具體部署,這在國務院文件中是第一次。
  解讀 知名財經人老艾表示,股市上漲最需要的就是資金,私募基金的規模雖小且處於起步階段,但未來發展空間巨大。大力培育私募市場可以讓更多的民間資金進入股市,促使房地產及理財信托資金撤退出來。
  亮點
  3
  提高直接融資比重 優化融資結構
  數據顯示,2012年底,我國直接融資占比為42.3%,不僅低於美國(87.2%)、日本(74.4%)、德國(69.2%)等發達國家,也低於印度(66.7%)、印度尼西亞(66.3%)等發展中國家,與我國經濟社會發展實際需求不相匹配。《意見》提出,要促進直接融資與間接融資協調發展,提高直接融資比重。
  解讀 證監會新聞發言人昨日表示,與間接融資相比,直接融資具有風險共擔、利益共享的市場化機制,服務實體經濟尤其是創新創業和中小微企業的能力更強。從國際經驗來看,隨著一國經濟不斷發展,直接融資比重逐步提高,資本市場在金融體系中發揮的作用越來越大是普遍規律。
  亮點
  4
  欺詐發行上市公司強制退市
  一直以來,我國股票市場受制於“上市難、退市難”兩大難題,這導致新股發行問題層出不窮,垃圾股票充斥市場,嚴重影響了投融資秩序。《意見》提出,完善退市制度。要積極穩妥推進股票發行註冊制改革,建立健全市場化、多元化退市指標體系並嚴格執行。對欺詐發行的上市公司實行強制退市。
  解讀 業內人士表示,未來,隨著股票發行註冊制和退市制度改革的推進,我國股票市場將建立“有進有出”的順暢機制,真正激發市場活力。可以預期,不久的將來,A股市場將出現上市公司主動退市案例,股市的投資環境將得到凈化。
  亮點
  5
  完善資本市場稅收政策
  對於投資者來說,稅收政策往往關係著切身利益。《意見》提出,完善資本市場稅收政策。按照宏觀調控政策和稅制改革的總體方向,統籌研究有利於進一步促進資本市場健康發展的稅收政策。
  解讀 老艾認為,在股市低迷時期,稅收下降對提升市場活躍度和信心作用將非常明顯。李大霄也表示,國務院統籌研究有利於進一步促進資本市場健康發展的稅收政策,也是盼了多年的特大利好,未來肯定會涉及包括印花稅在內的各種資本市場稅負。
  資本市場新“國九條”
  1.緊緊圍繞促進實體經濟發展,堅持市場化和法治化取向,激發創新活力,拓展資本市場廣度深度,提高直接融資比重,積極發展混合所有制經濟,促進資本形成和股權流轉。
  2.發展多層次股票市場。積極穩妥推進股票發行註冊制改革,加快多層次股權市場建設,鼓勵市場化併購重組,完善退市制度,提高上市公司質量,增強持續回報投資者能力。
  3.規範發展債券市場。積極發展債券市場,發展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。深化債券市場互聯互通。強化債券市場信用約束。加強債券市場監管協調。
  4.培育私募市場。建立健全私募發行制度,對私募發行不設行政審批。發展私募投資基金,鼓勵和引導創業投資基金支持中小微企業。
  5.推進期貨市場建設。發展商品期貨市場,繼續推出大宗資源性產品期貨品種,建設金融期貨市場。
  6.提高證券期貨服務業競爭力。放寬業務準入,促進中介機構創新發展,壯大專業機構投資者,引導證券期貨互聯網業務有序發展。
  7.擴大資本市場開放。便利境內外主體跨境投融資,逐步提高證券期貨行業對外開放水平,加強跨境監管合作。
  8.防範和化解金融風險。從嚴查處證券期貨違法違規行為,推進證券期貨監管轉型。
  9.營造資本市場良好發展環境。堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益,完善市場稅收政策和基礎設施。
  其他亮點
  ■明確2020年多層次資本市場建設目標
  《意見》全面繪製了包括股票市場、債券市場、期貨市場在內的資本市場發展藍圖,明確提出到2020年,基本形成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。
  ■債券市場統一將邁出堅實步伐
  《意見》指出,要積極發展債券市場,強化債券市場信用約束,深化債券市場互聯互通,加強債券市場監管協調。
  ■支持民營資本、互聯網企業進入證券期貨業
  《意見》指出,要放寬業務準入,積極支持民營資本進入證券期貨服務業,引導證券期貨互聯網業務有序發展,支持有條件的互聯網企業參與資本市場。
  ■資本市場對外開放力度將逐步加大
  《意見》提出,要便利境內外主體跨境投融資,穩步開放境外個人直接投資境內資本市場,有序推進境內個人直接投資境外資本市場,逐步放寬外資持有上市公司股份的限制。
  ■健全資本市場穩定機制
  《意見》指出,完善系統性風險監測預警和評估處置機制,建立健全宏觀審慎管理制度,健全市場穩定機制。
  據新華社  (原標題:資本市場新“國九條”出爐 股市迎利好)
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